Cathie Wood: “Powell está cometiendo un error”
Cathie Wood vuelve a criticar las políticas monetarias de la Reserva Federal.
El día 8 de septiembre de 2022, en su cuenta de Twitter publicó:
“La Fed está basando las decisiones de política monetaria en indicadores rezagados: empleo e inflación subyacente. Los principales indicadores de inflación como el oro y el cobre señalan el riesgo de deflación. Incluso el precio del petróleo ha caído más del 35% desde su punto máximo, borrando la mayor parte de la ganancia de este año.”
Cathie Wood
Además añadió:
“En Jackson Hole, el presidente Powell invocó el nombre de Volcker dos veces directamente y dos veces indirectamente. La inflación de choque de oferta de COVID de hoy no se parece en nada a la inflación de los años 70 que comenzó con "armas y mantequilla" en 1964, y se aceleró después de que Nixon terminó con el patrón de cambio de oro en 1971.
No fue hasta que Volcker asumió el cargo en 1979, 15 años después de que comenzara la Guerra de Vietnam y la Gran Sociedad, que la Fed atacó la inflación de manera decisiva. Por el contrario, frente a un choque inflacionario relacionado con la oferta de dos años, Powell está usando el mazo de Volcker y, creo, está cometiendo un error.
La Reserva Federal ha aumentado la tasa de los fondos federales 10 veces, del 0,25 % al 2,50 %, cinco veces el aumento doble de Volcker del 10 % al 20 % a principios de los 80, cuando los consumidores y las empresas se habían estado ajustando a la inflación durante 10 a 15 años. . En cambio, hoy están en estado de shock. La vivienda se está desmoronando.
La inflación se está convirtiendo en deflación. Uno de los mejores indicadores de inflación, el precio del oro alcanzó su punto máximo hace más de dos años en agosto de 2020 a $2075 y ha caído ~15%. Los precios de la madera han caído más del 60%, el cobre -30%, el mineral de hierro -60%, DRAM -46% y el petróleo crudo -35%.
La Fed parece responder a los shocks de oferta relacionados con COVID que duran 15 meses de la misma manera que Volcker luchó contra la inflación que se había estado gestando y construyendo durante 15 años. No me sorprendería ver un giro político significativo en los próximos tres a seis meses.”
Cathie Wood
El día 12 de setiembre de 2022, Cathie Wood volvió a recordar su posición sobre la deflación y recordó el tuit de Elon Musk en que decía: “Más subidas en los tipos de la Fed incrementa el riesgo de deflación”
Para que puedan contrastar un poco la información, a continuación les mostramos los gráficos de la evolución de los precios del oro, la plata, el cobre, la madera y el petróleo.
Evolución del precio del oro desde finales de 2020.
Evolución del precio de la plata desde finales de 2020.
Evolución del precio del cobre desde principios de 2021.
Evolución del precio del petróleo desde principios de 2021.
Evolución del precio de la madera desde principios de 2021.
A principios del mes de septiembre, Cathie Wood publicó un vídeo en el que analizaba la situación económica actual, la política económica y fiscal en Estados Unidos.
En el vídeo, Wood habló sobre las tasas de ahorro de los estadounidenses y la acumulación de inventario prevista para los próximos meses tal y como semanas antes también compartimos con todos ustedes desde OB en el podcast y post: “Cuándo terminará la elevada inflación”.
Sin duda, tal y como comentamos en el podcast sobre la inflación, uno de los gráficos más representativos de la situación actual es la variación de las tasas de ahorro personal en Estados Unidos.
La tasa de ahorro ha pasado de superar el 30% durante los confinamientos al 5% actual. Niveles que no se observaban desde la crisis financiera en 2008.
Evolución de la tasa de ahorro personal en Estados Unidos.
Finalmente, les dejamos con el podcast en el que comentamos el artículo anterior.
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